据中证报，一边是坚信“得算力者得未来”的产业老将，一边是高呼“应用为王、场景至上”的科技新锐，科技投资圈正在悄然掀起一场关于人工智能（AI）发展路径的主线之争。在二级市场上，这种理念分化已映射为股价表现和基金净值上的差异。公开数据显示，2026年以来，AI应用、航天、卫星等更具想象空间的概念走强，而去年涨幅明显的算力板块却陷入调整。有机构分析，科技股“老登”“小登”之争本质是增量资金在“共识增长”与“非共识增长”间寻找估值弹性的再平衡。被机构重仓的“老登”品种已进入业绩消化估值阶段，而“小登”主题则受到了短线增量资金的青睐。